美國貨幣總監署明確銀行可擔任無風險主體中介加密貨幣交易
美國貨幣總監署（Office of the Comptroller of the Currency, OCC）近日發布解釋性信函，正式確認全國性銀行可在不將加密資產計入資產負債表的前提下，以「無風險主體」（riskless principal）身份中介加密貨幣交易。此舉被視為傳統銀行邁向提供受監管加密經紀服務的重要一步。
根據該信函，銀行可在與一名客戶進行加密資產交易的同時，立即與另一方進行對沖交易，從而避免自身承擔市場風險。這種操作模式在傳統金融市場中早已存在，如今被延伸至數位資產領域。
「多位申請者指出，開展無風險主體加密資產交易將有助於其擬設立銀行的客戶與業務發展，包括在快速成長的市場中提供額外服務。」OCC強調，此類安排可讓客戶「透過受監管的銀行進行加密資產交易，而非選擇未受監管或監管較鬆的替代方案」，進而提升市場整體的合規性與消費者保護水準。
無風險主體交易的法律基礎與操作框架
OCC援引《美國法典》第12編第24條（12 U.S.C. § 24），明確指出無風險主體交易屬於「銀行業務」（business of banking）範疇，因此全國性銀行有權依法執行。值得注意的是，若所涉加密資產被認定為證券，則相關交易早已在現行法律下獲得許可。
風險管理與合規要求
儘管交易本身被視為「無風險」，OCC仍提醒銀行不可掉以輕心。信函特別指出：「無風險主體交易的主要風險在於交易對手信用風險（尤其是結算風險）。」然而，OCC也肯定銀行長期以來在管理此類風險方面具備豐富經驗。
銀行必須確保所有加密活動符合其特許權限，並建立完善的程序以監控以下風險：
- 營運風險：包括技術系統安全與交易執行可靠性
- 合規風險：須遵守反洗錢（AML）、了解你的客戶（KYC）等法規
- 市場風險：雖為無風險主體，但極端波動可能影響結算效率
監管立場轉變：從「扼殺點2.0」到開放接納
過去幾年，美國部分監管機構被批評對加密產業採取壓制態度。業界與國會議員曾指稱拜登政府推動所謂「扼殺點2.0」（Operation Choke Point 2.0），透過施壓銀行切斷與加密公司的合作，間接限制產業發展。
然而，自唐納·川普總統今年一月上任並公開承諾支持數位資產 sector 後，聯邦政策明顯轉向。OCC代理署長喬納森·古爾德（Jonathan Gould）近日更表示：「銀行體系具備演進能力，沒有理由將數位資產與傳統資產區別對待。」他強調，銀行數十年來已提供電子化託管服務，加密資產只是自然延伸。
對銀行與市場參與者的實際影響
此項指引雖屬「非約束性解釋」（nonbinding guidance），但為銀行提供了明確的法律確定性，使其能更積極規劃加密相關服務。潛在應用包括：
| 服務類型 | 運作方式 | 客戶價值 |
|---|---|---|
| 即時加密交易執行 | 銀行作為中介，同步匹配買賣雙方 | 降低滑點、提升執行速度 |
| 合規入口（Compliant On-Ramp） | 整合KYC/AML流程的法定貨幣兌換通道 | 避免使用不受監管交易所 |
| 機構級流動性橋樑 | 連接傳統金融與加密市場的流動性池 | 促進大宗交易、減少市場衝擊 |
對一般用戶而言，這意味著未來可能透過熟悉的銀行帳戶直接買賣比特幣或以太坊，且享有與股票交易同等的監管保障。對銀行而言，則是在利率環境不穩、淨息差收窄的背景下，開拓高成長性收入來源的新契機。
常見問題解答
什麼是「無風險主體」交易？
指銀行在收到客戶買入指令後，立即向第三方賣出相同資產（或反之），全程不持有資產、不承擔價格波動風險，僅賺取價差或手續費。
銀行是否需要持有加密資產才能提供此服務？
不需要。OCC明確指出，此類交易無需將加密資產計入銀行資產負債表，銀行僅作為交易中介，不實際持有或保管數位資產。
這項指引是否具有法律強制力？
解釋性信函本身不具法律約束力，但代表OCC對現行法律的官方解讀。銀行依此操作通常不會被視為違規，但仍需自行評估合規風險。
哪些類型的加密資產適用此規定？
原則上涵蓋所有加密資產，但若某資產被SEC認定為證券，則需額外遵守證券法規。OCC建議銀行事先釐清資產法律屬性。
普通客戶何時能透過銀行買賣比特幣？
時間取決於各銀行內部系統建置與風險控管準備進度。大型銀行可能在6–18個月內推出試點服務，初期可能限於合格投資人或特定產品。
