克倫肖卸任前夕砲轟加密市場：監管鬆綁恐釀金融風險
美國證券交易委員會（SEC）委員卡羅琳·克倫肖（Caroline Crenshaw）在任期即將結束之際，於布魯金斯學會（Brookings Institution）一場公開活動中對加密資產市場提出嚴厲批評。她警告，SEC近年來的監管標準正在「侵蝕」，市場逐漸淪為「賭場」，而對加密領域的寬鬆態度可能引發更廣泛的金融系統性風險。
監管退步與市場混亂
克倫肖指出，過去一年中，SEC不僅撤銷多起長期執法案件、降低民事罰款，整體執行動作也明顯減少。她形容這種趨勢導致「市場開始像賭場」，並強調「混亂」已成為當前監管環境的常態。
「人們投資加密貨幣，是因為看到有人一夜暴富。但更常見卻少被看見的，是無數人血本無歸的故事。」她質疑加密資產價格缺乏經濟基本面支撐，多數買家並非基於理性投資，而是受到投機、炒作甚至「洗售交易」（wash trading）驅動。她甚至引用諾貝爾獎得主的觀點，指部分投資行為實質上是在「押注支持加密貨幣的政治人物是否受歡迎」。
內部意見分裂加劇
克倫肖的立場與SEC現任主席保羅·阿特金斯（Paul Atkins）及委員海絲特·皮爾斯（Hester Peirce）、馬克·宇埃達（Mark Uyeda）形成鮮明對比。後三人均公開支持當前對數位資產的監管方向，並積極參與區塊鏈產業政策討論。
- 皮爾斯與阿特金斯近期出席區塊鏈協會政策峰會，探討參議院正在審議的市場結構改革方案。
- 他們主張建立清晰規則，促進創新同時維護投資者保護。
然而克倫肖憂心，這種「量身打造」的監管路徑可能導致加密企業獲得傳統金融業所沒有的豁免權，從而削弱《證券法》的基本防護機制。
監管套利的隱憂
她在問答環節中強調：「我擔心我們正在制定一套例外規則——宣稱某些代幣『不是證券』，放寬核心法律要求，卻又允許它們在現有金融體系內運作。這可能引發更大規模的市場傳染效應。」
政治格局重塑金融監管版圖
克倫肖預計於2025年1月正式離任（其法定任期實際已在2024年6月屆滿）。她的離開將使SEC僅剩三位共和黨籍委員，其中兩位由前總統川普提名。截至發言當日，川普尚未宣布是否提名新任民主黨委員。
不僅如此，SEC員工總數也在過去一年縮減約20%，進一步削弱其監管能力。與此同時，商品期貨交易委員會（CFTC）也面臨領導真空——截至2024年12月，僅剩代理主席卡蘿琳·范（Caroline Pham）一人留任。參議院預計將很快表決川普提名的新任主席麥可·賽里格（Michael Selig）。
| 機構 | 現狀 | 政治傾向 |
|---|---|---|
| SEC | 克倫肖離任後剩3名委員 | 全為共和黨籍 |
| CFTC | 僅1名代理主席 | 共和黨 |
常見問題解答
克倫肖為何特別反對加密貨幣？
她認為多數加密投資缺乏基本面支撐，本質上是投機或賭博行為，且當前監管趨勢可能削弱證券法對投資者的保護，增加系統性風險。
SEC目前對加密貨幣的官方立場是什麼？
SEC內部存在分歧：克倫肖主張嚴格適用現行證券法；而主席阿特金斯與委員皮爾斯則傾向制定專屬規則，平衡創新與監管。
「洗售交易」在加密市場有多普遍？
研究顯示部分交易所存在虛假交易量，用以製造流動性假象推高價格。克倫肖指出這是扭曲市場的重要手法之一。
克倫肖離任後，SEC還會繼續打擊加密項目嗎？
短期內執法力度可能減弱，尤其若未來委員會維持共和黨多數，政策或更傾向產業友好。但重大詐欺案件仍可能被追究。
普通投資者該如何應對當前監管不確定性？
建議避免追逐熱門代幣、審慎評估項目白皮書與團隊背景，並優先選擇受明確監管的交易平台，以降低資金損失風險。
