Jito 基金會重返美國：監管環境轉變下的戰略回歸

曾因金融機構「去銀行化」（debanking）壓力而被迫遷離美國的 Jito 基金會，近日宣布將重返本土。該非營利組織負責推動 Solana 網絡上的最大可提取價值（MEV）基礎設施開發，其回歸被視為美國加密監管風向轉變的重要信號。

Jito 基金會聯合創辦人兼 Jito Labs 首席执行長 Lucas Bruder（化名「buffalu」）指出，過去數年，基金會面臨銀行拒絕開戶、供應商不敢簽約等困境，所有產品決策都籠罩在「敵意且反覆無常的監管機關所帶來的難以量化之法律風險」之下。然而，近期美國國會通過《GENIUS 穩定幣法案》，並積極推動加密市場結構立法，加上 2024 年總統大選後 Paul Atkins 出任美國證券交易委員會（SEC）主席，整體監管氛圍明顯趨於清晰與友善。

什麼是 MEV？Jito 在 Solana 生態中的關鍵角色

最大可提取價值（Maximal Extractable Value, MEV）是指區塊鏈驗證者或交易者透過控制交易排序、納入或排除特定交易，從中獲取套利、搶跑（front-running）等機會所產生的額外收益。在高吞吐量的 Solana 網絡上，MEV 機制若未妥善管理，可能導致用戶體驗惡化與不公平競爭。

Jito 的解決方案

• 開發 JitoSOL：一種流動性質押代幣，讓用戶在質押 SOL 的同時參與 MEV 收益分配。
• 建立 MEV-Share 協議：將部分 MEV 利潤返還給普通用戶，提升網絡公平性。
• 提供驗證者工具套件，協助其合規、高效地參與 MEV 捕獲。

從「Operation Chokepoint 2.0」到監管曙光

所謂「Operation Chokepoint 2.0」並非官方政策名稱，而是業界用來描述 2020 年代中期以來，美國銀行體系系統性切斷加密企業金融服務的現象。即使企業合法運營，仍遭銀行無預警關閉帳戶、拒絕合作，嚴重阻礙業務發展。

Bruder 回憶道：「當時連基本的薪資發放都成問題。」這種環境迫使包括 Jito 在內的多家新創公司將營運重心移至新加坡、瑞士等地。

監管轉折點

2024 年後，美國監管格局出現三大關鍵變化：

• SEC 領導層更替：Paul Atkins 主張「技術中立」與「明確規則」，取代前任主導的「執法先行」策略。
• 國會立法進展：《GENIUS 法案》為穩定幣發行建立聯邦框架；《加密市場結構法案》有望釐清代幣屬性與交易所監管權責。
• 白宮立場轉向：新政府公開支持創新與就業導向的數位資產政策。

去銀行化陰影仍未完全消散

儘管監管氣候改善，但金融機構對加密產業的戒心並未全然解除。2025 年初，多位業界領袖仍報告遭遇去銀行化打擊。

例如，Bitcoin Lightning Network 支付公司 Strike 的執行長 Jack Mallers 公開表示，摩根大通（JPMorgan Chase）無預警關閉其個人帳戶，即便其家族已為該行私人客戶逾 30 年。他展示了一封正式通知信，引發社群廣泛關注。

此外，知名創投 a16z 合夥人 Alex Rampell 指出，銀行正改採「隱性限制」手段，包括：

• 對轉帳至錢包、中心化交易所或 Web3 應用收取異常高額手續費；
• 直接封鎖特定加密平台的收款地址；
• 要求客戶簽署額外合規聲明，變相提高使用門檻。

常見問題解答

什麼是「去銀行化」（Debanking）？為什麼加密公司特別容易受害？

去銀行化指金融機構單方面終止客戶帳戶或拒絕提供服務。加密公司因業務涉及數位資產，常被銀行視為「高風險」，即使合法合規，也可能因內部風險政策或監管壓力遭拒。

Jito 的 MEV 機制會不會剝削普通用戶？

恰恰相反。Jito 透過 MEV-Share 協議，將部分 MEV 收益返還給提交交易的用戶，並優化交易排序以減少滑點，實際上提升了公平性與用戶體驗。

《GENIUS 穩定幣法案》對 Jito 有什麼直接影響？

雖然 Jito 本身不發行穩定幣，但該法案為整個數位資產生態建立清晰的支付與結算框架，降低合規不確定性，間接利好所有基建項目。

如果監管再度收緊，Jito 會再次離開美國嗎？

根據 Bruder 說法，基金會已建立跨司法管轄區的營運彈性，但長期目標仍是扎根美國。他們認為當前立法進程具備「制度性韌性」，不太可能倒退至 2023 年狀態。

一般用戶如何參與 Jito 的 MEV 收益？

最簡單的方式是質押 SOL 換取 JitoSOL。該代幣自動累積 MEV 分紅，且可在多個去中心化交易所交易，無需技術門檻。