預測市場恐加劇金融科技用戶流失？Inversion 執行長提出警示

隨著 Robinhood、Coinbase 與 Gemini 等主流金融平台紛紛搶進預測市場（prediction markets），一場看似創新實則潛藏風險的戰略轉向正引發業界關注。風險投資公司 Inversion Capital 創辦人暨執行長 Santiago Roel Santos 近日公開警告：此類「賭場式」產品雖能短期刺激交易量，卻可能加速用戶流失，最終削弱平台長期價值。

預測市場的雙面刃：短期收益 vs. 長期風險

Santos 在其部落格文章中坦言，他認同預測市場背後的理念——讓大眾透過市場機制對未來事件下注並獲取資訊效率。然而，當這類功能被嵌入以零售投資者為主的金融應用程式時，問題便浮現。

「賭場式產品的問題不在於用戶虧錢，而在於它們會加速用戶流失。你在賭場待得越久，帳戶被清零的機率就越高。一旦被清零，你就徹底退出遊戲了——而流失的用戶價值為零。」

他特別點名 Robinhood 自 2025 年以來大力推動預測市場，甚至早在 2024 年 3 月便與合規預測市場平台 Kalshi 合作試水溫。此舉雖在美國大選期間吸引大量流量，但 Santos 認為這是以犧牲用戶留存為代價的短視行為。

金融超級應用的真正護城河：陪伴用戶成長

Santos 指出，像 Robinhood 這類平台之所以初期成功，是因其比傳統金融機構更簡潔、易用且數位原生。但關鍵在於：用戶會「成熟」。

從投機到理財：用戶需求的自然演進

「真正的機會不在於最大化投機高峰期的榨取，而在於伴隨用戶成長，逐步承接他們更多的金融生活。」他強調，若平台重視「持久性」（durability），就該優化「續航力」而非單次爆發力。

他建議，與其聚焦高波動性的預測投注，不如發展用戶在財務成熟階段真正需要的產品：

• 信用卡
• 保險
• 儲蓄工具

「這些產品很無聊，但數據顯示，正因如此它們才有效。它們緊密連結家庭流動性管理這一核心關係。」Santos 補充道。

產業現況：巨頭齊推預測市場，監管同步跟進

除 Robinhood 外，加密貨幣交易所也積極布局。Coinbase 日前宣布將與 Kalshi 合作，在其「萬能應用」（everything app）願景中整合預測市場功能；Gemini 旗下子公司更已取得美國相關許可，可提供事件合約（event contracts）。

儘管區塊鏈預測市場在 2024 年美國大選期間迎來爆發性成長，Santos 仍憂心此趨勢將使金融應用變得脆弱：

「短期內，預測市場或許美化財報；但長期來看，它們引入的高風險可能動搖用戶基礎，甚至威脅平台穩定性。」

他總結：「將用戶流失視為首要風險來管理的金融超級應用，最終將建立更深的護城河，並實現更穩健的長期成果。」

常見問題解答

什麼是預測市場（Prediction Markets）？

預測市場是一種金融機制，允許用戶對未來特定事件（如選舉結果、經濟指標或體育賽事）的發生機率下注。價格反映市場集體預期，常被視為「群眾智慧」的體現。

為什麼預測市場會導致用戶流失？

因為這類產品具有高度投機性與高波動風險，用戶容易因連續虧損而耗盡帳戶資金（即「清算」），一旦資金歸零便不再使用平台，形成不可逆的流失。

Robinhood 的預測市場合作夥伴是誰？

Robinhood 自 2024 年起與美國合規預測市場平台 Kalshi 合作，提供用戶對政治、經濟等事件進行合法投注的服務。

Inversion CEO 建議金融科技公司優先發展哪些產品？

他建議優先推出信用卡、保險與儲蓄帳戶等「無聊但實用」的金融產品，因其貼近用戶日常流動性管理需求，有助建立長期信任與黏著度。

目前有哪些加密平台已進軍預測市場？

Coinbase 已宣布與 Kalshi 合作整合預測市場功能；Gemini 旗下子公司則取得美國商品期貨交易委員會（CFTC）許可，可合法提供事件合約交易服務。