Crypto.com 自建做市團隊進軍預測市場，強調合規與流動性提升

全球知名加密貨幣交易所 Crypto.com 正在組建內部做市團隊，作為其拓展預測市場業務的重要一環。該公司強調，此舉完全符合美國聯邦法規，旨在提升平台交易流動性，同時確保市場公平性。儘管預測市場近年來因「結果導向交易」引發監管關注，Crypto.com 仍積極布局，顯示其對此新興領域的長期信心。

內部做市團隊的定位與合規架構

根據彭博社報導，Crypto.com 已發布招聘公告，尋找具備量化交易背景的人才加入其新成立的做市部門。這些「量化交易員」將負責在其預測市場平台上買賣與體育賽事結果掛鉤的合約。此舉凸顯該交易所正從單純的交易平台轉型為具備完整流動性支援能力的綜合市場基礎設施提供者。

Crypto.com 發言人向《Cointelegraph》表示，該內部交易團隊已向美國商品期貨交易委員會（CFTC）完整披露，並在其北美衍生品業務範圍內運作。公司特別強調：「內部做市商不會享有『優先查看』權限，也無法接觸其他市場參與者無法取得的客戶訂單流或專有數據。」

風險中立的商業模式

與部分依賴自營交易獲利的金融機構不同，Crypto.com 明確指出其不以專有交易作為收入來源。發言人解釋：「我們的商業模式很簡單——向零售客戶收取數位資產交易手續費，同時保持風險中立。」這種設計有助於降低利益衝突疑慮，尤其在預測市場這類高度敏感的領域。

預測市場做市已成行業常態

Crypto.com 並非唯一採用內部或外部做市機制的預測市場平台。事實上，隨著此類市場交易量激增，專業流動性提供者已成為維持市場效率的關鍵角色。

• Kalshi：作為美國首家獲 CFTC 批准的事件合約交易所，Kalshi 採用指定做市商制度，而非純粹的點對點撮合。自 2024 年起，知名量化交易公司 Susquehanna International Group（SIG）即為其主要流動性提供者。
• Polymarket：這個去中心化預測市場在 2024 年美國總統大選期間因準確預測結果而聲名大噪。據彭博社消息，Polymarket 同樣正在籌建內部做市團隊，以應對日益增長的交易需求。

數據顯示，Polymarket 的月交易量在大選前夕顯著攀升，凸顯政治與社會事件如何驅動預測市場活躍度。在此背景下，穩定的流動性支援不僅提升用戶體驗，也增強價格發現功能。

透明度與公平性：化解利益衝突疑慮

交易所同時扮演平台營運者與交易參與者的雙重角色，容易引發「與客戶對賭」的質疑。為此，Crypto.com 特別說明其內部與外部做市商適用相同規則，且所有交易行為均受監管框架約束。

這種制度設計旨在建立信任，尤其在預測市場尚未完全普及、投資者對操作公正性高度敏感的階段。

常見問題解答

什麼是預測市場？它和一般加密交易所差在哪裡？

預測市場允許用戶就未來事件（如選舉結果、體育賽事勝負）的發生機率進行交易，合約價格反映市場共識。與傳統加密交易所主要交易 BTC、ETH 等資產不同，預測市場的標的是「事件結果」，屬於衍生品的一種。

Crypto.com 的內部做市團隊會影響我的交易公平嗎？

根據官方聲明，不會。內部做市商無法提前看到你的訂單，也和其他做市商一樣遵守相同規則。平台強調「風險中立」，不靠對賭客戶獲利，僅收取交易手續費。

為什麼預測市場需要做市商？不能純靠用戶之間交易嗎？

早期預測市場若僅依賴用戶掛單，常因流動性不足導致價差過大或無法成交。專業做市商持續提供買賣報價，可縮小價差、提升成交效率，讓價格更準確反映真實機率。

Kalshi 和 Polymarket 的做市模式有何不同？

Kalshi 是中心化且受 CFTC 監管的交易所，採用指定做市商（如 SIG）；Polymarket 原為去中心化平台，近期才開始建立內部做市團隊，但仍保留部分鏈上撮合機制。

普通用戶如何確認交易所是否真的「風險中立」？

可留意平台是否公開說明其收入來源（如僅收手續費）、是否有第三方審計報告，以及監管機構（如 CFTC）是否已核准其業務模式。Crypto.com 已向 CFTC 披露其做市活動，屬合規透明做法。