加密創投資金持續低迷：大額募資難掩整體冷卻趨勢

儘管2025年11月出現了如Revolut募得10億美元、Kraken籌集8億美元等引人注目的大型融資案，但整體加密貨幣領域的創投資金仍處於低潮。根據RootData數據，當月僅有57筆公開披露的融資輪次，為全年最低水準之一。這延續了自2025年下半年以來的整體放緩態勢——資金集中流向少數成熟企業，而中小型項目則面臨資金枯竭風險。

Galaxy Digital指出，2025年第三季度總融資金額雖達46.5億美元，但交易筆數明顯萎縮，凸顯資本偏好「避險式投資」：投資者傾向押注已具規模與清晰商業模式的公司，而非早期創新項目。

「在市場低迷時期投資，往往能獲得最佳回報。如今這種資金集中現象，長期來看對整個產業是負面的。」——Sarah Austin，實體資產遊戲平台Titled共同創辦人

資金流向三大核心賽道

11月的融資活動主要集中在以下三個領域：

• 中心化金融（CeFi）：如Kraken、Revolut等合規金融機構持續吸金，為IPO或全球擴張鋪路。
• 去中心化金融（DeFi）：聚焦衍生品、收益協議等基礎設施升級。
• NFT與GameFi：雖整體熱度下降，但具備真實用戶經濟模型的項目仍獲青睞。

值得注意的是，新興交叉領域如Web3＋AI與鏈上實體資產（RWA）開始吸引早期資本，顯示投資人正尋找下一個爆發點。

代表性融資案例解析

Ostium：2400萬美元打造鏈上永續合約協議

由哈佛校友創立的去中心化永續合約平台Ostium宣布完成2400萬美元融資，目標是將股票、商品、指數與外匯等傳統資產引入區塊鏈交易。該公司計劃強化智能合約、定價引擎與流動性系統，以支援更高交易量。

投資方包括General Catalyst、Jump Crypto、Susquehanna International Group，以及來自Bridgewater、Two Sigma等頂尖對沖基金的天使投資人。

Axis：500萬美元構建透明鏈上收益基礎設施

Axis完成由Galaxy Ventures領投的500萬美元私募輪，致力於提供比特幣（BTC）、黃金與美元的鏈上收益敞口。其協議已在測試階段部署1億美元私人資本進行壓力測試。

其他參與機構包含OKX Ventures、Maven 11 Capital、CMS Holdings與FalconX。

PoobahAI：200萬美元推動無代碼Web3＋AI開發

德州新創PoobahAI獲得200萬美元種子輪資金，用於擴展其無代碼平台，讓使用者無需編程即可建立代幣化Web3網絡與AI代理。此舉瞄準開發者與創作者群體，降低進入門檻。

本輪由知名早期投資機構FourTwoAlpha領投，該機構曾參與Ethereum與Cosmos生態早期布局。

市場冷卻背後的結構性轉變

加密創投市場的萎縮不僅反映宏觀經濟壓力（如利率高企、監管不確定性），更揭示產業進入理性篩選期。下表簡要對比2021年牛市高峰與2025年Q4的關鍵指標：

數據顯示，資本正從「廣撒網」轉向「精準押注」。雖然短期抑制創新活力，但可能促成更具韌性的長期生態。

常見問題解答

為何大型融資案頻出，整體資金卻在減少？

因為少數巨頭（如Revolut、Kraken）的單筆融資金額極高，拉高總額，但實際交易筆數銳減。例如11月57筆融資中，前兩大就佔18億美元，其餘55筆總和不足10億。

哪些類型的加密項目現在最容易拿到投資？

具備清晰營收模式、合規路徑明確、或能橋接傳統金融的項目最受青睞，例如RWA（實體資產代幣化）、機構級DeFi協議、以及具備真實用戶的CeFi平台。

Web3＋AI是否只是炒作概念？

目前多數仍處早期，但像PoobahAI這類聚焦「無代碼工具」的項目，解決了開發門檻痛點，具備實際應用場景，因此能吸引專業VC而非純投機資金。

普通開發者如何在資金寒冬中生存？

建議優先申請生態基金（如Chainlink、Polygon Grants）、參與黑客松爭取獎金，或與已獲融資的協議合作成為建設者，而非獨立募資。

2026年創投市場會回暖嗎？

若比特幣現貨ETF資金持續流入、美國大選後監管框架明朗化，預計2026下半年可能迎來新一輪融資週期，但規模與速度將遠低於2021年狂熱期。