ETHZilla 抛售 7,450 萬美元以太幣償債，轉型數位資產策略面臨考驗
原為生物科技公司的 ETHZilla 近期向美國證券交易委員會（SEC）提交文件，揭露已出售部分以太幣（ETH）用於償還可轉換債務。此舉正值加密市場整體走弱之際，凸顯數位資產財務策略在市場波動下的現實壓力。
大規模拋售以太幣償還債務
根據 SEC 文件，ETHZilla 已出售 24,291 枚 ETH，總計籌得 7,450 萬美元，平均售價為每枚 3,068.69 美元。截至上週五，公司帳上仍持有約 69,800 枚 ETH。該公司明確表示，將把此次出售所得「全部或大部分」用於贖回其未償還的高級有擔保可轉換票據。
這筆交易不僅是資產重組，更是對其轉型後財務韌性的關鍵測試——尤其在股價已較上市時暴跌逾 99.9% 的背景下。
從生技到加密：激進轉型背後的風險
ETHZilla 原名為 180 Life Sciences Corp，是一家處於臨床階段的生物技術公司。2020 年上市後股價持續低迷，至 2024 年 7 月 29 日正式更名並全面轉向以太幣投資策略。此舉被視為絕地反攻，但市場反應冷淡——公告當週一，其股價再跌 8.7%，年初至今累計跌幅超過 65%。
近期戰略佈局與市場現實落差
儘管轉型積極，ETHZilla 在 2024 年 12 月宣布兩項重要投資：
- 收購汽車金融 AI 新創 Karus 20% 的完全稀釋股權
- 取得數位房屋貸款平台 Zippy 15% 股權
然而這些佈局尚未反映在股價或財務穩定性上，反而因需變現償債而引發投資人對其流動性與長期策略可行性的質疑。
數位資產財政庫普遍調整策略
ETHZilla 並非孤例。隨著比特幣自 10 月 6 日歷史高點 126,000 美元回落，以太幣等主流山寨幣同步走弱，多家持有加密資產的上市公司正重新評估其財政庫配置。
| 公司 | 行動 | 結果 |
|---|---|---|
| FG Nexus | 出售 10,922 ETH | 用於回購約 340 萬股，均價 $3.45 |
| Sequans Communications | 出售 970 BTC | 償還 50% 可轉債，債務降至 $9,450 萬 |
| Strategy（首個 BTC 財政庫上市公司） | 增發 453.5 萬股 | 募資 $7.478 億補充現金儲備 |
根據 CoinGecko 數據，目前已有 27 家上市公司合計持有約 600 萬枚 ETH，佔以太幣流通供應量近 5%。與比特幣類似，企業級 ETH 持倉雖顯示機構興趣，但在市場下行週期中，資產變現壓力亦隨之浮現。
常見問題解答
ETHZilla 還剩多少以太幣？
截至最近一次披露，ETHZilla 帳上仍持有約 69,800 枚 ETH，相當於當時市值約 2.14 億美元（以平均售價推算）。
為何一家生技公司會轉做加密投資？
因原有業務發展停滯、股價崩跌逾 99.9%，管理層選擇徹底轉型，藉由購入 ETH 重塑公司定位，試圖吸引加密市場投資人。
這次賣幣是否代表看空以太幣？
不必然。公司強調主要目的為償還高成本債務、改善資產負債表，屬財務操作而非對 ETH 長期前景的否定。
其他公司也在賣加密資產嗎？
是的。包括 FG Nexus、Sequans 等多家上市公司近期均出售 BTC 或 ETH 以回購股票、償債或補充現金，反映整體產業趨勢。
投資人該如何看待此類「加密財政庫公司」？
此類公司波動性極高，其價值高度依賴加密市場表現與管理層執行力。建議審慎評估其債務結構、現金流及資產變現能力，而非單純看持幣數量。
