比特幣賣壓訊號浮現：空頭瞄準7萬美元以下支撐

比特幣（BTC）近期在93,000美元附近遭遇強勁阻力，漲勢停滯，市場開始出現更深層次回調的早期跡象。鏈上數據與技術形態均顯示，當前市場結構與2022年第一季度極為相似——那正是上一輪熊市的起點。若關鍵支撐失守，比特幣可能面臨大幅下挫風險。

鏈上指標警示熊市重演

根據鏈上數據平台Glassnode的分析，比特幣目前正測試「真實市場均價」（True Market Mean），該水平現位於81,500美元左右。此指標代表所有非休眠代幣（不含礦工持倉）的平均成本基礎，被視為區分輕度調整與深度熊市的重要分界線。

“雖然價格近期維持在此門檻之上，但整體市場結構越來越呼應2022年第一季度的動態。” —— Glassnode《週度鏈上報告》

歷史經驗顯示，2022年5月6日比特幣跌破該均價後，隨即展開長達六個月的下跌，最終跌幅達61%，最低觸及15,500美元。如今相似的結構再次出現，引發市場高度警覺。

Glassnode進一步指出，自11月中旬以來，比特幣價格已跌穿0.75分位數成本線（約96,100美元），意味著超過25%的流通供給處於虧損狀態。這種情況創造了一種「極其脆弱的平衡」：

報告強調：「在價格重新站穩0.85分位數（約106,200美元）之前，市場對宏觀衝擊仍高度敏感。」

從技術面觀察，比特幣在93,000美元遭遇強烈拋壓，該位置不僅是年度開盤價，也是日線級別「熊旗形態」（Bear Flag）的上軌阻力。根據Cointelegraph Markets Pro與TradingView的數據，若價格有效跌破旗形下沿91,000美元，將確認看跌延續信號。

一旦形態成立，理論下行目標為68,150美元——相當於2021年歷史高點區域。此舉將導致總跌幅達27%。

相對強弱指數（RSI）目前僅維持在40左右，顯示市場情緒仍偏向空方。值得注意的是，若多頭能推動價格站上96,000美元，並配合Coinbase溢價指標轉正，則可有效破壞熊旗結構，扭轉短期趨勢。

CryptoQuant的「牛市分數指數」（Bull Score Index）亦提供佐證。該指數自8月起急劇下滑，10月跌破40，11月更進入0–20的深度熊市區間，與2022年1月的低迷狀態如出一轍。

指標	當前值	2022年初對應值	市場含義
真實市場均價	$81,500	約$38,000	牛熊分界關鍵支撐
Bull Score Index	<20	<20	深度悲觀情緒
0.75成本分位數	$96,100	當時約$42,000	逾25%持倉虧損

綜合來看，鏈上、技術與情緒三重信號正同步發出警告：比特幣若無法守住關鍵支撐，恐重演2022年的深度調整劇本。

這是Glassnode提出的一項鏈上指標，計算所有活躍地址（排除長期休眠與礦工）持有比特幣的平均成本。它被視為市場整體盈虧平衡點，跌破此價常預示熊市深化。

熊旗的目標價 = 旗桿起點價格－旗形高度。以本次為例，旗桿從約105,000美元回落至91,000美元（高度約14,000美元），故目標為91,000 － 14,000 ≈ 77,000美元；但部分分析師採用更保守的68,150美元，對應前高支撐區。

若比特幣能連續兩日收於96,000美元以上，且伴隨交易所淨流入減少、Coinbase溢價轉正、RSI回升至50以上，則技術面與鏈上情緒有望同步改善，熊旗形態將被證偽。

它表示75%的流通比特幣是在低於此價格時購入的。當市價跌破該水位，意味至少25%的持倉者處於浮虧狀態，可能引發恐慌性拋售或反向吸籌，取決於後續資金流向。

建議避免追高或重倉抄底，可設定明確止損（如81,000美元下方），並關注Glassnode的MVRV Z-Score與CryptoQuant的交易所儲備變化等領先指標，以判斷市場是否接近極端悲觀點位。